Análise das práticas de governança corporativa do setor de energia elétrica brasileiro

Abstract

The corporative governance has acquired an increasing importance. It is well known the hypothesis that companies which applied best practices and policies of corporative governance have modified their management models, enterprises strategies and performance, always searching for increasing enterprises' value. This work analyzes if the structure of corporative governance interferes with the enterprise performance at the Brazilian electric companies. The objective of this research work is to analyze the influence of corporative governance practices accomplished by the electric enterprises in Brazil over the investment decisions of shareholders. It has been analyzed the investors' perception about the practices of the corporative governance made by the companies and evaluate the importance that the electric sector are highlighting to investors for elaborating corporative governance practices. These factors have been raised from literature review about concepts, dimensions and values of corporative governance and the models applied in Brazil and worldwide. It was also portrayed the Brazilian electric sector, including government agencies and characteristics of the sector. The work has been carried out as a descriptive research developed by multiple case studies with interviews to professionals of the electric sector companies and investors. The qualitative interviews where applied from semi-structured questionnaires. The recorded interviews allowed thematic content analyses aiming at comparing the opinions of professionals and investors from the electric sector. The results shown that the corporative governance does not influence in the making of investment decisions. However, the companies have been striving for applying best practices of corporative governance, including a special concern for shareholders. The conclusions taken from this work shown a lack of maturity for monitoring the corporative governance practices applied to companies from the electric sector.

A governança corporativa tem adquirido uma importância crescente, por ser bem difundida a hipótese de que as empresas que aplicam as melhores práticas e políticas de governança corporativa alteram seus modelos de gestão, sua estratégia empresarial e seu desempenho, sempre em busca do aumento do valor da empresa. Este trabalho analisa se a estrutura de governança corporativa interfere no desempenho empresarial das empresas do setor elétrico. O objetivo da dissertação foi de analisar a influência das práticas de governança corporativa executadas pelas empresas do setor de energia elétrica no Brasil, nas decisões de investimentos dos acionistas. Para isso foi analisada a percepção dos investidores sobre as práticas de governança corporativa aplicadas pelas empresas e a importância que as empresas do setor elétrico estão destacando para os investidores na elaboração das práticas de governança corporativa. Tais fatores foram levantados a partir de uma revisão de literatura sobre os conceitos, dimensões e valores da governança corporativa e os modelos aplicados no Brasil e no mundo. Também foi caracterizado o setor elétrico brasileiro, incluindo os órgãos reguladores governamentais e as características do setor. O trabalho foi desenvolvido como uma pesquisa descritiva desenvolvida por meio de estudos de casos múltiplos com entrevistas a profissionais de empresas do setor elétrico e investidores. Estas entrevistas foram aplicadas de forma qualitativa e a partir de entrevista semi-estruturado. A gravação das entrevistas permitiu análises temáticas de conteúdo, buscando comparar as opiniões dos gestores e investidores no setor. Os resultados indicam que a governança corporativa não influencia na tomada de decisão de investimentos, mesmo assim, as empresas vêm se esforçando para aplicar as melhores práticas de governança corporativa, incluindo uma atenção especial aos investidores. As conclusões do trabalho apontam que, a partir da análise do setor, existe uma falta de maturidade para o monitoramento das práticas de governança corporativa aplicadas às empresas.