Desenvolvimento financeiro e crescimento econômico nos países da América Latina e da Ásia, no período 1987-2000

Abstract

Neste trabalho é estudada a relação empírica entre o desenvolvimento financeiro e o crescimento econômico. Foram estudados dois conjuntos de países, no período 1987-2000; o primeiro formado por 20 países da América Latina e o segundo formado pelos primeiros acrescidos de 13 países da Ásia. Como proxies do desenvolvimento financeiro utilizou-se o grau de aprofundamento financeiro, medido pela relação M2/PIB, e o grau de intermediação financeira, medido pelo crédito ao setor privado/PIB, em seus valores médios e iniciais. Os valores iniciais foram utilizados para verificar se estas proxies em seus valores iniciais seriam um bom preditor do crescimento econômico. O método econométrico utilizado foi uma análise de cross-section. Os resultados mostraram uma relação positiva e significativa para as duas variáveis em valores médios para a América Latina. Em valores inicias, no caso da América Latina as variáveis de desenvolvimento financeiro não mostraram-se como bons preditores do crescimento econômico. Para a amostra ampliada, o grau de aprofundamento do sistema financeiro não apresentou uma relação significativa com o crescimento econômico, tanto em valores médios como em valores iniciais. O grau de intermediação financeira apresentou uma relação positiva e significativa com o crescimento econômico em valores médios e valores iniciais, sugerindo uma relação de causalidade, indo do desenvolvimento financeiro para o crescimento econômico.

This work studies the empirical relation between financial development and economic growth. Two sets of countries were studied from the period of 1987 to 2000. The first set had twenty Latin American countries and the second one was extended to thirteen Asian countries. As proxies of financial development, the rank of financial deepening, measured by the relation M2/GDP, and the rank of financial intermediation, measured by the credit to the private sector/GDP have been use in their initial and medium values. The initial values have been used to verify if these proxies would predict economic growth in their initial values. An analysis of crosssection was the econometric method used in this study. These results are positive and significant for both variables in medium values for Latin America. The variables of financial growth in initial values for Latin America did not predict well the economic growth. The rank of the deepening of financial systems has not presented a significant relation with the economic growth to an extended sample, both at the initial and medium values. The rank of financial intermediation presented a positive and significant relation with economic growth in the initial and medium values, suggesting a corelation from financial development to economic growth and the other way around.